9月以来，伴随着终端需求改善，叠加铁水产量维持在230万吨/天以上水平，铁矿石累库情况明显缓解，铁矿石价格不断反弹。分析人士认为，进入 9月，直缝焊管需求温和抬升为铁矿石价格带来支撑，预计短期铁矿石价格将维持强势；中期来看，钢厂利润再次收窄、直缝焊管需求下滑以及铁矿石供应环比回升背景下， 铁矿石价格仍有下跌可能，总体或延续震荡走势。

　　需求好转触发反弹行情

　　本轮铁矿石价格反弹主要是钢厂低库存背景下，需求边际好转带动。7月下旬之后，随着焦炭现货价格多轮调整的措施落地，钢厂复产积极性明显提升。6月-7月，钢厂亏损减产过程中对铁矿石采取了主动去库策略，导致7月下旬钢厂铁矿石库存处于历史低位。

　　库存低位、需求好转背景下，铁矿石价格开启反弹行情。从市场看，直缝焊管供应端全年大概率维持负增长格局。直缝焊管需求端多空双方则面临较大分歧，今年直缝焊管需求一直呈现“弱现实、强预期”格局。从数据看，除基建表现尚可外，地产、制造业均呈现下行趋势，目前正值需求旺季，且稳增长政策出台比较密集，因此市场对后市需求恢复的预期很强，近期直缝焊管需求确实出现了一些边际好转迹象。

　　在上述市场预期和现实的反复博弈下，今年期货走势多数时间内呈现多空轮流占据上风的格局。长期来看，铁矿石价格的运行方向仍取决于终端直缝焊管需求情况。

　　期现联动紧密

　 　从年内铁矿石平衡表观察，数据显示当前铁矿石市场供需双双收缩。若铁水需求进一步走弱，将会加剧铁矿石累库程度。进入9月份后，终端直缝焊管需求整体温和抬升，目前暂未看到进一步萎缩的迹象。聊城钢管现货网预计短期铁矿石价格存在较强支撑。

　　目前铁水产量仍在回升通道之中，从历史数据看，单纯依靠利润对直缝焊管供应进行调节的措施可能会导致其调节速度较慢，短期铁矿石价格可能还会维持偏强走势。

　 　中期来看，支撑铁矿石价格走强的一些逻辑正在发生变化。钢厂利润再次收窄、直缝焊管需求下滑、铁矿石供应环比回升等趋势下，铁矿石远期仍有累库预期。另外，铁矿石进口利润自8月初转正之后一直呈现回升态势，且处于年内高位。预计铁矿石价格中期将延续下行趋势。

　 　对于本轮铁矿石期现市场联动情况，铁矿石期货很好地发挥了提前反映基本面变化和价格发现的功能。比如，在6月份钢厂减产周期中，铁矿石期货价格在6月初见顶，而高炉日均铁水产量在6月中旬达到243.29万吨高位后出现回落，钢厂铁矿石库存亦同步见顶。7月中旬之后，随着钢厂利润的恢复，复产预期逐渐增强，铁矿石期货价格见底反弹，而高炉日均铁水产量和钢厂铁矿石库存则到7月底才见底回升。这表明铁矿石期货价格能够提前反映行业基本面变化情况。