全球经济恢复的预期向好，提振大宗商品整体回暖，20#无缝管近期走势持续创新高。从供需结构来看，年末冲刺投资目标，各省加快重大项目建设，对这一阶段的20#无缝管价格形成支撑，但随着入冬天气对北方下游施工进度的影响，需求峰值已经过去，20#无缝管价格虽短时有支撑，中长期仍需警惕高位压力。

    央行投放1200亿，净投放400亿

    今日央行开展1200亿元逆回购，有800亿元逆回购到期，当日实现净投放400亿元。本周央行共计进行4300亿元逆回购，因有3000亿元逆回购到期，实现净投放1300亿元。逆回购成为当前货币政策稳定市场流动性的主要方式。

    值得注意的是，央行最新发布的《2020年第二季度中国货币政策执行报告》强调，稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”。意味着未来货币政策将逐步回归常态化，更加趋于平稳，对20#无缝管市场影响相对有限。

    前10月工业利润转正，宏观持续利好

    国家统计局最新数据显示，1—10月，全国规模以上工业企业实现利润总额50124.2亿元，同比由负转正，利润增速由1-9月的下降2.4%转为增长0.7%。

    值得关注的是，与20#无缝管需求相关的制造业实现利润总额42560.1亿元，增长4.2%。同时，从41个工业大类行业中，25个行业利润总额同比增加，16个行业减少。其中，汽车制造业增长6.6%，电力机械和器材制造业增长3.5%。工业稳步复苏，带动20#无缝管市场强支撑。

    前10月公路水路交通投资完成2.1万亿

    交通运输部指出，1-10月份公路水路完成投资2.1万亿元，超过全年投资目标的19.4%，是近几年少见的投资力度和数据增长。其中，10月完成交通固定资产投资3345亿元，同比增长了2.3%，公路水路完成投资2645亿元，同比增长了5%。累计来看，1-10月份完成交通固定资产投资28466亿元，同比增长了8.9%，整个交通投资同比增长8.9%。交通投资加快也给11月20#无缝管需求放量提供了支撑。

    焦炭去产能持续，原料端相对坚挺

    据聊城钢管现货网了解，按照政府文件要求，长治地区2020年底4.3米焦炉总计退出产能483万吨。目前长治地区仍在产焦化企业14家，其中包含2家铸造焦生产企业，2家钢厂焦化，合计在产产能2002万吨，约占山西总产能13.8%，其中4.3米焦炉在产770万吨，目前已退出4.3米焦炉产能300万吨，仍有183万吨待退出。随着焦炭去产能的推进，价格整体将保持偏强运行，短期对20#无缝管价格形成支撑。

    土地市场持续降温

    随着楼市调控升级，以及“三道红线”融资收紧，土地市场持续降温，市场成交呈现下降趋势。国家统计局数据显示，1-10月房地产开发企业土地购置面积17775万平方米，同比下降3.3%，降幅比1至9月扩大0.4个百分点。同时，10月商品住宅销售涨幅回落，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3％，涨幅比9月回落0.1个百分点。且二手住宅销售价格环比上涨0.5％，涨幅比9月回落0.4个百分点。销售压力已逐步显现。短期房地产虽具有韧性，但中长期，尤其随着入冬对下游工地施工的影响，投资有放缓的压力，对用钢需求的拉动也相对有限。

    期钢拉涨，20#无缝管现货挺价

    期钢今日全面收涨，且期货再创新高，期货强势给现货价格带来提振。20#无缝管现货方面，今日钢坯再涨30至3620元/吨，但市场成交一般，月底受到资金限制，采购依然谨慎。商家挺价意愿较强，尤其是20#无缝管企稳探涨势头明显。

    期钢继续拉涨，钢厂挺价意愿强烈，尤其是下游制造业的持续恢复给20#无缝管价格带来支撑。同时，需要关注期货01主力合约临近交割期移仓换月带来的影响。宏观面，工业企业利润持续回升，利好延续，对资本市场带来提振。供需结构来看，需求峰值已过，尤其是建材方面随着季节性淡季来临将面临回落压力，不过，短时仍具韧性，调整空间有限。预计周末20#无缝管价格主稳个别有涨。