美国三大股指拉涨并未改变国内期货的疲软态势。今日期货震荡收跌，直缝焊管现货报价小幅下调。3月制造业PMI大幅回升，但并不代表趋势性转变。仍需警惕企业资金压力对复工复产的影响，临近假期市场观望情绪较浓，直缝焊管价格跌幅有限。

    商家暗降出货，直缝焊管市场报价小幅下调

    月末资金紧张，直缝焊管市场成交偏弱，下游用户观望心态较浓，部分商家暗降10-20出货，全国24个市场报价稳中有跌。

    3月制造业PMI回升至52%，企业资金压力仍大

    国家统计局数据显示，中国3月官方制造业采购经理指数PMI录得52，预期45，前值35.7，比上月回升16.3个百分点，不应过度乐观。

    一方面，PMI大幅回升，反映的是3月较2月变动情况，属于环比指数，与2月基数水平较低有关，可以直观的理解为3月一半以上企业生产经营状况比2月份好转，但并未回到正常水平。通常PMI连续三个月同向变化才能反映趋势性转变。

    另一方面，根据国家统计局调查结果，目前直缝焊管企业生产经营压力仍大。分项数据中，反映资金紧张和市场需求不足的企业比重分别为41.7%和52.3%，比上月上升2.6和4.1个百分点。同时，制造业新出口订单指数和进口指数分别为46.4%和48.4%，位于临界线之下，处于较低水平。

    3月钢铁业PMI回升至42.2%，出口降幅明显

    直缝焊管生产和市场需求均有恢复。同时，原料供应增加，价格出现下降，且产成品进入降库阶段。但值得关注的是，新出口订单指数较上月下降15.2个百分点至27.3%，降幅较大，体现海外疫情影响下，国外需求明显下降带来的出口压力较大。

    3月全球钢价跌幅扩大，恐冲击国内市场

    根据中钢协数据，3月国际直缝焊管价格震荡弱行，跌幅扩大。值得关注的是，受疫情影响，欧美日韩等国已有近半数工厂停产，尤其是汽车产业，包括全球已有超过100家汽车工厂处于停产状态，同时，欧洲、日本、印尼等国钢厂也陆续宣布减产或停产计划。

    疫情在海外市场的爆发将影响直缝焊管产业链，影响供需格局，打压国际钢价，且下行压力已经显现。对国内市场而言，出口减少进口增多，会进一步增加去库存压力。

    房地产企业拿地减缓

    房企年报陆续发布，目前龙头房企土地储备充足，截止2019年末，万科、融创中国等总土储面积均逾1亿平方米，多数直缝焊管企业表示可支撑3-5年发展。根据中国指数研究院报告数据，今年1-3月，土地市场整体供求同比下降，出让金下降近两成。疫情影响下，房企“控量重质”的表述也侧面反映今年拿地速度将减缓。

    综上，直缝焊管市场基本面来看，目前已经进入去库存阶段，但由于库存量同比较大，且直缝焊管需求并未全面释放，去库存周期会比较长。尤其是海外疫情的冲击，国内制造业出口和供应链受阻将影响其复工复产的推进，影响更为明显。短期叠加月末资金紧张，直缝焊管价格迎来一波下跌，但鉴于持续下跌后利润收窄，跌幅有限。且临近假期，下游用户观望心态较浓，预计短时直缝焊管价格主稳偏弱。