受央行“降息”和支持20Cr无缝管行业直接融资等多重利好，期货今日大涨，现货因库存高压仍有下跌，且20Cr无缝管跌势明显。日内市场询价增多，但整体成交不畅，利好释放之后，20Cr无缝管价格仍由需求主导！

    库存再增386万吨

    由于疫情影响，20Cr无缝管库存已连续上涨9周。本周增幅略有下降，但规模依然较大。且累库主要来自建材，继续创出新高。但20Cr无缝管产量降幅并不明显，目前短流程钢厂多数没有复产，长流程受制于原料物流影响，闷炉和停炉将继续增加，但对库存改善有限，预计未来两周仍是快速累库期。

    钢坯累库同步加速

    从累库情况来看，近两周钢坯与成材十分相似，由于下游停工，无论是主流仓储库存还是调坯轧钢库存都均出现大幅上涨。

    高库存之下钢厂如何操作？

    疫情之下钢厂库存连续创新高，面对高库存和大量的资金占用，目前多数钢厂表示资金状况良好，但对于协议量较少且主要靠日定价销售的钢厂来说，后续资金压力会逐步增加。根据20Cr无缝管市场反馈，目前钢厂在产量、库存、销售政策上主要做法如下：

    其一，受原料供应短缺及终端需求停滞双重压力，不少钢厂陆续被动检修停产，目前长流程钢厂仍有一定利润，且考虑“冬储”订单交付的问题，短时主动减产可能性不大。

    其二，目前贸易商库存压力比较大且资金周转困难，因此2月钢厂也难有回款。目前，多数钢厂认为3月订单将会大幅减少。但并没有表示有主动减产的计划，一方面，还要看疫情发展和下游需求启动的快慢。另一方面，资金压力不大的钢厂可能会采取自行囤货的方式。

    其三，目前“冬储”锁价多到3月，疫情之下20Cr无缝管价格的大幅下跌，贸易商周转困难。多数钢厂表示会考虑对“冬储”适当追补，结算政策也会适当延期。据了解，目前山西高义冬储提货时间由原来的2月25日延长至3月25日，其余条款不变。

    高库存之下20Cr无缝管市场如何运转？

    从今日各地市场反馈来看，华东地区企业陆续开工，20Cr无缝管市场询价较此前增多，但成交较差，观望为主，华北地区多数未复工，少数商家报价小幅下调，出货为主，但下游采购意愿不佳，整体成交不畅。

    综上，疫情之下，用钢需求仍是主导因素。目前，期货拉涨对20Cr无缝管现货提振有限，部分价高区域仍有下跌空间，且本周库存继续创出新高，累库压力将持续增加，目前由于市场并未全面复工，20Cr无缝管价格仍将保持稳中有跌的态势。