本周国内无缝管市场进入9月份并成功迎来了久违的“开门红”，期现价格实现同步上扬，铁矿石一度封死涨停板，并接连拉涨，创出一个月高位。

    究其原因：一是中美贸易谈判重启，增加了无缝管市场看涨的预期；二是宏观重磅利好加持，国内将加大宏观经济政策的逆周期调节力度，使得后期对于基建投资力度以及货币继续宽松的预期再度升温，引发市场资本偏好发生转变。另外，无缝管库存连续四周下降，说明节前终端需求补货、补库需求仍在，来自需求端的韧性依然较强。

    但好景不长，随着利好的释放、多头资金落袋为安的情绪滋生以及无缝管现货市场成交趋弱的影响，自周四夜盘开始盘面画风突变，转而掉头向下整理。

    无缝管现货市场方面，周初跟随期货涨势喜人，但随着价格的水涨船高，下游对高价的接受度开始下降，另外补库需求集中释放过后，价格持续拉涨动力呈现趋弱态势。从成交情况来看，南北差异化特别明显，以京津冀为代表的北方市场出货一度较好，低价成交有量，并有部分投机需求体现，但广州、上海、杭州等地交投气氛冷清，无缝管出货整体偏弱。但临近周末则趋向一致，不论钢厂接单量还是现货市场成交均毫无生气。

    空头主力大幅增仓，周五主力持仓前20名净空近11万手，且多单降幅大于空单，短期调整迹象开始显现，无缝管市场情绪发生转变。

    预测

    周五晚间，央行发布重磅消息，决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率。另外央行还称，将继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配。

    此次普遍降准与定向降准是9月4日国务院常务会议的政策落实，将对未来一段时间的金融、期货市场产生带动作用。但需要注意的是，此次降准是在市场预期的范围之内，有了9月4日国务院常务会议提前释放信号，对市场产生的利好带动作用已经提前消化了很大一部分。另外，决策部门之所以要加大逆周期调节力度，采取普遍降准和定向降准，也表明国内经济下行的压力已经很大，现状是比较差的，此次降准能否稳住经济下滑的态势、能否扭转无缝管市场的悲观预期还需要观察。

    本周另外一个市场热点是中美贸易谈判重启，双方高层再次有效互动，并定于10月初在美进行第13轮磋商，使得市场做多情绪再度重燃。对于美方加征关税的措施，中方的反制手段是充足的。中方正与美方就取消对5500亿美元中国商品加征关税进行严正交涉。从措词来看，此波谈判能否顺利达到仍然扑朔迷离，而此时国家准备的“一揽子”调节政策，正是对症下药，即便谈崩也有牌可打的姿态呈现出来。笔者认为，谈不成可以理解，谈成反倒要加强警惕，在特朗普大选真正来临之前，中美谈判会反复几次。因此，要关注谈判对于资本市场的影响。

    无缝管市场现货市场方面，库存连续四周下降，说明近日买涨不买跌的情况下，终端需求补货、补库的需求显现出来，叠加产量有所回落，无缝管库存出现明显的下降。需要注意的是后期无缝管市场对于高价的认可度以及需求集中释放过后会否出现断档或放缓。短期来看，市场在利好集中释放和高位运行后，持续动力有待观察，但即便调整空间也不会大，政策预期利好仍在。