供需平衡格局未发生明显变化但部分地区20#无缝管或出现阶段性大幅震荡

2018-11-29 11:14:37采钢网|

  本轮钢铁板块下跌行情由期市引导,逐渐扩散至股市以及20#无缝管现货市场,当前模拟钢厂利润已经跌至2017年3月以来最低值,冷卷利润连续三周为负。短期来看,钢铁板块受20#无缝管价格下跌拖累走弱概率较大,对于12月以及冬储时期价格,在当前对于明年宏观偏悲观钢贸商观望的氛围下,环保政策仍是主要驱动因素。


  20#无缝管价格继续下行


  数据显示,20#无缝管价格继续下行;现货价格全面下降,华东地区降幅较大。对于20#无缝管价格出现调整,主要有以下原因,第一,随着天气转冷,20#无缝管下游需求逐步进入淡季,需求季节性边际回落,数据上,近期钢贸商成交量逐步走弱印证下游需求小幅回落;第二,随着20#无缝管市场对采暖季限产预期的回落以及对明年经济预期较悲观,期货价格出现较大回调,进而导致下游补库及拿货意愿衰减;第三,10月粗钢产量创出表内数据历史新高,同时唐山高炉开工率自8月触底后开始逐步上行,说明20#无缝管行业供给强劲,随着采暖季限产开工率有望下行。


  等待拐点


  20#无缝管价格下行,钢企利润有所下降,对于钢铁板块的投资,整体来看,四季度供需两端均趋弱,供需平衡格局未发生明显变化,但部分地区20#无缝管价格或出现阶段性大幅震荡。建议关注环保限产落地情况及北材南运情况。


  需求季节性走弱,库存降幅收窄,临近拐点。采暖季限产力度不及去年,20#无缝管现货价格开始回调。成本仍在高位,预计四季度盈利为全年最低水平,股价难有良好表现。


  2019年年中限购政策或放松,等待钢铁拐点。从工业土地成交的领先情况看,2019年上半年,制造业投资增速或继续上行,并于2019年年中附近见顶,第二季度基建投资、地产建筑工程投资增速或迎反弹,20#无缝管需求、盈利将环比好转,但基建、制造业投资产业链较短,地产建筑工程投资的持续性易受20#无缝管市场质 疑,经济预期改善有限,难以提振钢铁板块估值。2019年年中附近,若经济下行压力继续加大、单靠基建可能无法有效对冲下行压力,届时可能会放松一线、二线城市限购限售,随后地产投资复苏,钢铁股可获得估值和EPS的双提升。

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