一、45#无缝管综述

　　本周以来，45#无缝管现货价格震荡上行，钢坯焦炭强势拉涨，铁矿废钢小幅调整；市场低位成交尚可，高位成交一般。从本周中西部社会库存来看，中西部建材社会库存转增为降。

　　从供给端来看，环保高压持续，短期供给压力趋紧，发往45#无缝管市场资源量明显打折，今日市场传言，近日唐山市政府某文件提到，由于唐山市空气质量排名较差，或于9月1日提前执行采暖季错峰生产，钢铁企业限产比例不低于50%，其他工业企业扩大停产比例和范围，另外，江西萍安钢7座高炉停产检修尚未恢复;中央环保组20号即将进入汾渭平原进行重点督查，总体来看，45#无缝管供应缩减具有确定性，短期供应难有持续扩张。

　　需求方面，7月31日，政治局会议研究经济形势和经济工作，明确提出将补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度，虽然本周整体成交水平仍未有明显增幅，不过长远来看，一方面随着天气的逐步转凉，也将是终端开工的最佳时期，另一方面，据国家方面消息，近期多地已公布下半年补短板重大项目投资计划，交通领域投资规模或达数万亿，国家加大对基建投资力度，后期45#无缝管需求方面将逐步转好。

　　二、行情回顾

　　近期市场在期货、政策面利好带动下45#无缝管市场现货价格拉涨，不过价格涨后成交并未有明显起色，现市场库存稍有回升，但总体低位，商家心态乐观，资金面相对宽松，45#无缝管供需维持相对紧平衡。

　　三、库存数据

　　(1)社会库存

　　中西部建材社会库存转增为降。从全国库存数据来看，西北降幅扩大，西南、华中、华南增幅缩小，华北、华东转增为降。各区域库存增减不一，呈现区域差异性。环保限产进一步开展，高炉产能利用率小幅下降，各钢企供应端持续收缩。加之高温雨季即将结束，45#无缝管终端需求逐步将会有所起色。各品种库存仍将处于季节性低位震荡区间。

　　(2)钢厂库存

　　分区域来看，西北钢厂库存降幅扩大至8.49%，近期贸易商拿货积极，钢厂外发资源量增加；西南钢厂库存降幅0.16%，近期部分地区降雨依旧频繁，45#无缝管需求维持弱稳，不过受某钢厂停产影响供给端产能有所下降；现阶段山西钢厂出货良好，库存维持低位，部分钢厂预售量增加。

　　四、后市预警

　　45#无缝管现货价格频繁上调，当前价格不断拉涨已到高位，下游恐高情绪蔓延，然而当前商家拿货成本较高，商家低价出货意愿不高，观望情绪浓厚；另外，45#无缝管库存处于历史低位，也使得价格短期易涨难跌，环保限产力度有望继续加强，供应受到明显压制。国内政策托底需求，后期来看仍有走高可能，预计下周45#无缝管价格高位震荡运行。