节后首个交易日，期货走势偏强，涨幅一度超5%，不过随后在铁矿石、煤炭系大幅跳水的拖累下，收窄涨幅，盘终收涨逾2%。分析人士表示，假日期间利好消息不断传来，对20#无缝管价格构成支撑。展望后市，在库存维持低位的供需紧平衡下，20#无缝管价格将易涨难跌，或有阶段性上涨行情。

　　期价走势偏强

　　有分析人士表示，假日期间利好消息不断传来，9月官方制造业PMI创下近年来新高，宏观环境对20#无缝管价格构成支撑。此外，随着秋冬季环境治理的落实，唐山丰润区要求23家钢企断电停产，钢坯上涨，鼓舞20#无缝管价格气势。另外，环保影响下游工地开工，“金九”旺季需求不及预期，但20#无缝管社会库存已有所回落，钢厂库库存有降，同样利好20#无缝管市场。

　　目前来看，今年治污防霾的力度非常大，很多地区已经提前实施限产方案，10月份开始预计20#无缝钢管产量将会受到抑制，进入供暖季后，根据大气污染状况，20#无缝管限产力度将会更大。

　　库存整体维持低位

　　从需求端来看，20#无缝管主要用于房地产和基础设施建设。有业内人士表示，从去年10月房地产市场开始调控，到近期各地调控政策不断加码，抑制了20#无缝管市场需求。此外，下半年由于受制于财政制约，基建投资的提振作用将减弱。另外，出口也是消费的一部分，今年情况非常疲软，转内销压力持续加大。

　　库存方面，今年6月开始，20#无缝管库存从历史低点开始回升，至今已延续4个月时间。前期库存增加有“金九银十”备货的预期，库存增加尚属正常，关键在于后期库存是否继续下降，今年贸易商冬储的积极性尚存，所以后期库存出现正常幅度的增加并不完全反映消费的疲软。今年20#无缝管库存整体位于低位，对于价格的压力并不大。

　　展望后市，10月份预计下游消费旺季将不旺，因下游工地开工也将受到环保限产影响，同时重点城市纷纷出台限产政策，预计近期将不断有地区开始提前执行限产措施，供需双弱的博弈将令20#无缝管走势更为纠结。进入供暖季，北方工地冬季停工加上环保效应，下游消费将降至冰点，同时，限产力度将进一步加码，如果雾霾严重，重点监测城市实施“一刀切”的措施也不无可能。另外，今年的冬储需求值得关注，如果20#无缝管价格回落将刺激冬储积极性提高，所以冬储需求将对20#无缝管价格形成一定的支撑。总之，在库存维持低位的供需紧平衡下，20#无缝管价格将易涨难跌，或有阶段性上涨行情。

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