节前国内20#无缝管价格上半周普遍下跌，下半周相继企稳回升。期货方面，节前期货周一至周四窄幅震荡，周五大幅冲高。国庆长假期间宏观及行业层面消息不断，宏观层面央行定向降准、9月份制造业PMI超预期，开始实施错峰生产。在这些利好带动下，节日期间钢坯及多数在营业城市现货20#无缝管价格大幅上涨，对本周20#无缝管走势形成较强提振。不过节日期间社会库存大幅累积，商家心态仍趋谨慎。预计本周期货将呈区间震荡走势。

　　节前20#无缝管现货震荡下跌、期货则震荡上涨，那么节后20#无缝管价格走势如何？央行定向降准、9月份制造业PMI超预期回升，市场对宏观预期会否再度乐观？邯郸、唐山地区钢厂限产再起波澜，能否推动20#无缝管价格走高？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看监控到的相关库存数据。

　　一、库存总量分析

　　监测数据显示，综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模较上期减少。受运输紧张影响，节日期间20#无缝管市场到货很少，库存变化不大。不过商家反映在途资源较多，节后20#无缝管市场库存仍有上升压力。

　  二、总结分析

　　纵观全国市场，过去四年国庆假期社会库存增幅均在50万吨左右，今年20#无缝管库存增幅明显高于市场预期，后期市场将面临一定的库存消化压力。

　　根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，对符合一定条件的商业银行实施定向降准政策。该政策并非全新政策，而是对现行定向降准制度的拓展和优化。此次央行降准虽名为“定向”，但有“普惠”的性质，据央行测算，降准至少惠及全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行，大多数商业银行应该可以达到1档标准，但是2档标准较难实现。

　　我国制造业仍持续处在扩张阶段，四季度经济增速或将好于预期。而从20#无缝管行业PMI情况来看，连续五个月处在50%以上的扩张区间，表明20#无缝管行业持续处于扩张状态，景气格局维持高位。按照安排，国家统计局将于10月19日发布三季度经济运行数据。结合多家研究机构和经济学家的判断，第三季度GDP增速大约在6.7%或6.8%。而世界银行、国际货币基金组织等机构相继上调我国今明两年经济增长预期，或将在一定程度上改变市场对后期宏观经济的悲观预期。

　　综合来看，国庆长假期间宏观及行业层面利好消息密集，宏观层面央行定向降准、9月份制造业PMI超预期，行业层面唐山对23家未完成煤改气的轧钢企业采取停电停产、邯郸对14家钢企和8家焦化开始实施错峰生产，对节后20#无缝管价格走势将形成较强提振。不过节后社会库存上升幅度超出市场预期，商家心态整体较为谨慎。预计本周国内20#无缝管价格将以震荡趋高运行为主。

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